Los inversores están acudiendo a las acciones de “calidad”. Esto es lo que eso significa para el mercado.

“Poseer solo acciones de alta calidad” es una de esas máximas de inversión que siempre suena inteligente, pero solo a veces funciona bien.

Este parece ser uno de esos tiempos.

Las acciones de compañías de calidad han estado superando a los amplios índices de referencia, tanto antes de la corrección del mercado de octubre como en el rebote de las últimas dos semanas.

Como una característica de las empresas, un “factor de estilo” para seleccionar acciones, en la jerga de la industria, la calidad no tiene una definición única y estricta. Pero los rasgos comunes son un negocio robusto que no depende de una economía fuerte; alta rentabilidad y resiliente; y un sólido balance general cargado de mucha deuda.

Hay varios fondos negociados en bolsa creados para aislar acciones de calidad, como Invesco S&P 500 Quality (SPHQ), que selecciona acciones de S&P 500 altamente clasificadas por rendimiento de capital, ganancias en efectivo de mejor calidad y bajo apalancamiento financiero. Captura a muchas empresas de crecimiento estable, con el 35 por ciento del fondo en tecnología, el 15 por ciento de consumo básico y solo ayudas simbólicas de energía y finanzas.

Este ETF comenzó superando al S&P 500 hace unos meses, y desde agosto ha liderado en 1 punto porcentual.

El grupo de estrategia de capital de Goldman Sachs mantiene las cestas de valores filtradas por calidad y sólidos balances, que también han tenido un buen desempeño, con la estrategia de calidad que se ha disparado en relación con el mercado últimamente.

Muchos inversores profesionales han estado pidiendo un tiempo para una rotación de las acciones de crecimiento caro a las acciones de valor más barato. Pero la calidad, como atributo, no es lo mismo que valor; los índices de valor están llenos de compañías altamente cíclicas y altamente endeudadas.

La calidad tiene mucha más superposición con las acciones defensivas. La atención médica es el sector con mejor desempeño en el S&P 500 este año, con un aumento de más del 12 por ciento y se encuentra entre los grupos con mayor peso en empresas de calidad.

Qué significa eso?

Entonces, ¿qué significa que las acciones de todo el clima y más defensivas están ganando popularidad en un momento de fuerte actividad económica doméstica y con los beneficios corporativos colectivos aumentando en más del 20 por ciento este año?

Encaja con un mercado que detecta que el ciclo económico está en una fase posterior, por una parte. Señales mixtas sobre la solidez de la economía, en los EE. UU. Y en el extranjero, pueden permanecer el año que viene, incluso cuando la Reserva Federal cuenta con algunos aumentos de tasas más, y los inversores se dirigen hacia compañías más estables. Se ha acumulado un volumen récord de deuda en el sector corporativo, y el aumento de las tasas de interés hará hincapié en las empresas con exceso de apalancamiento.

Merrill Lynch, del Bank of America, muestra que las acciones de calidad ahora se negocian con una prima de valuación a las de baja calidad por primera vez en casi dos décadas, y vincula el cambio a un retiro de liquidez que ha ayudado a flotar negocios más riesgosos.

Y un entorno de capital más agitado y ansioso, con dos correcciones separadas del 10 por ciento en los últimos nueve meses, también beneficia a los nombres de calidad.

“Los inversores deben pensar en una mayor volatilidad y un sesgo de calidad en las carteras”, dijo a los clientes el estratega de Citigroup, Tobias Levkovich, que agregó que el indicador de volatilidad líder de la empresa “sugiere un camino más difícil para las acciones en los próximos 18 meses, mientras que las tasas de interés elevadas podrían exigir que los inversores sesguen las carteras hacia nombres con balances de mejor calidad y calificaciones de deuda más sólidas “.

Una agrupación de tales compañías por Citi surgió como Walmart , McDonald’s , Pfizer , Procter & Gamble , Amgen y Quest Diagnostics .

‘Mercado bajista’

La inercia alusión del comercio de calidad ascendente es que es consistente con un cerco del mercado para tiempos más difíciles, aunque no es predictivo en sí mismo, este patrón se observa en el período previo a un mercado bajista.

Como se señaló anteriormente, una decisión escéptica es observar cuánta noticia aparentemente excelente (20 por ciento de crecimiento de las ganancias, un enorme recorte de impuestos corporativos, cerca de $ 1 billón en recompra de acciones) se ha lanzado en este mercado, solo para empujar al S&P 500 hasta 4 por ciento para 2018.

Si bien generalmente se necesita una recesión para generar un mercado bajista realmente dañino, algunos observadores del mercado han calificado a los últimos meses de un mercado bajista global y rotundo: primero eliminando las acciones de los mercados emergentes, los bancos extranjeros, las acciones de vivienda y las pequeñas capitalizaciones.

Entonces, ¿están las acciones de calidad simplemente ayudando a llevar los índices a través de un parche áspero que casi ha terminado, o es su fuerza la forma en que el mercado se prepara para enfrentar un invierno duro?

Fuente

Leave a comment

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Consulta desde Inversiones en el Mundo
Send via WhatsApp