Stablecoins en riesgo

Stablecoins en RIESGO?

Dentro de la categoría de monedas digitales, las monedas estables tienen muchas características favorables. Los pagos se pueden liquidar esencialmente de manera instantánea, y las personas “no bancarizadas” pueden usarlos fácilmente. Sus suministros no son limitados, por lo que los problemas potenciales con la deflación no surgen con las monedas estables como podrían ocurrir con formas limitadas de monedas digitales.

En cuanto a las funciones del dinero, su uso como unidad de cuenta es limitado en la actualidad. Es decir, los precios de la mayoría de los bienes y servicios siguen expresándose en moneda nacional (por ejemplo, dólares estadounidenses, euros, etc.) en lugar de en criptomonedas per se. Las monedas digitales se están utilizando como medio de intercambio, aunque todavía muy por debajo del volumen de transacciones que se procesan a través de las monedas nacionales en la actualidad. Pueden proporcionar buenas reservas de valor, al menos cuando se mantienen durante largos períodos de tiempo. 

A diferencia de otras criptomonedas, como Bitcoin y Ether, que exhiben niveles extremos de volatilidad de precios, los valores de las monedas estables tienden a ser estables. Muchos emisores de monedas estables afirman que sus tokens están totalmente “respaldados” por reservas. Por ejemplo, Tether, que es la moneda estable más utilizada, se puede convertir a dólares estadounidenses en una proporción de 1:1. Los emisores de Tether afirman que cada token está respaldado en su totalidad por $1 en activos denominados en dólares. Otras monedas estables ampliamente utilizadas incluyen USD Coin y Binance USD, que también tienen una volatilidad de precios muy baja.

Sin embargo, los activos que pueden experimentar sus propios períodos de falta de liquidez y dislocación de precios representan una proporción significativa de las reservas de algunos emisores de monedas estables. Si se debilita la confianza de los inversionistas en el valor de sus tenencias, los emisores de monedas estables pueden experimentar “corridas”, al igual que los bancos comerciales antes del advenimiento del seguro de depósitos y la creación de un marco regulatorio y de supervisión sólido.

Si el crecimiento explosivo que han disfrutado las monedas estables en los últimos años continúa en los próximos años, entonces los períodos de volatilidad del mercado financiero podrían volverse extremos.

Los emisores de Stablecoin han operado en gran medida en un vacío regulatorio hasta ahora. Pero los reguladores se han vuelto muy conscientes de los riesgos potenciales que presentan las monedas estables y están luchando para ponerse al día. Algunas agencias federales han recomendado que el Congreso apruebe una legislación que requiera que los emisores de monedas estables se conviertan en instituciones de depósito aseguradas, que estarían sujetas a la supervisión y regulación de los organismos reguladores correspondientes.

La Reserva Federal, la FDIC y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) realizaron recientemente una serie de “sprints de políticas”. Como se destacó en una declaración conjunta reciente, planean comenzar a emitir una guía “sobre si ciertas actividades relacionadas con los criptoactivos realizadas por organizaciones bancarias están legalmente permitidas”. Como señalan estas agencias, esta guía se aplicará solo a las actividades de los bancos, no a otras plataformas. Pero el uso de la palabra “sprint” refleja el sentido de urgencia que el crecimiento explosivo de las monedas digitales y sus implicaciones asociadas para el sistema financiero ha impartido a los reguladores.

Con respecto a la regulación que es específica para las monedas estables, el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros (PWG) emitió recientemente un informe en noviembre de 2021 que solicita al Congreso que apruebe una legislación que requiera que los emisores de monedas estables se conviertan en instituciones de depósito aseguradas. 2Estas instituciones tendrían acceso a las instalaciones de liquidez de la Reserva Federal, y el valor de los tokens emitidos por estas instituciones estaría garantizado, hasta un límite, tanto como los depósitos bancarios están garantizados hasta $250,000 por la FDIC. 

Estas instituciones también estarían sujetas a la supervisión y regulación de los organismos reguladores apropiados ya los requisitos de liquidez y capital, de manera similar a como lo están actualmente las instituciones de depósito “tradicionales” (es decir, bancos comerciales y cooperativas de crédito). Además, el informe del PWG recomienda que se restrinja la afiliación de los emisores de monedas estables con entidades comerciales, al igual que los bancos comerciales generalmente tienen prohibido poseer o ser propiedad de una empresa no bancaria.

Es una pregunta abierta si el Congreso finalmente optará por seguir las recomendaciones del PWG. El Congreso podría promulgar su propio conjunto de pautas o elegir ignorar el problema por completo. Pero incluso en el caso de que el Congreso no autorice un marco regulatorio amplio e integral, puede haber algunos pasos limitados, que se destacaron en un discurso reciente.por el subsecretario del Tesoro, Liang, que las agencias pueden tomar bajo la autorización actual para proporcionar cierta supervisión regulatoria de los emisores de monedas estables

Aunque no está claro qué tipo de legislación promulgará el Congreso, los días del laissez-faire en el mercado de las monedas estables probablemente estén contados. Además, los emisores privados de monedas estables pronto pueden enfrentarse a la competencia de los bancos centrales que se están preparando para emitir sus propias monedas digitales.

Te esperamos en nuestros grupos de Telegram.

Fuentes: