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Proyección DeFi: ¿Oportunidad en Coinbase?

El informe de Goldman Sachs proyecta que las acciones de Coinbase subirán a $ 306, buscan DeFi y más

El megabanco inició su cobertura COIN con una mirada profunda a los motores de crecimiento a largo plazo y al alza del mercado minorista.

Los analistas de Goldman Sachs presentaron el caso alcista para Coinbase el lunes. Con un informe amplio, destacó las ventajas en la naciente economía de las criptomonedas.

Llamando a las acciones COIN recién cotizadas de Coinbase como la “mejor manera de ganar exposición a la expansión del ecosistema cripto-nativo”. El informe de 54 páginas proporciona un análisis de las finanzas descentralizadas (DeFi), intercambios centralizados en competencia y una breve descripción general de todo, desde dogecoin (DOGE ) a monero (XMR) a tokens no fungibles (NFT).

La calificación de “Comprar” y el precio objetivo de $ 306 para COIN se produce cuando Goldman Sachs aumenta su mesa de operaciones de cifrado con futuros de bitcoin y otros productos. 

Sin embargo, el informe sugiere que al menos la unidad de investigación de Goldman está informando sobre algunos de los rincones más exóticos del mercado de las criptomonedas.

“El desarrollo de aplicaciones DeFi aún está en su infancia, y en relación con la capitalización de mercado de casi $ 2 + billones para las criptomonedas, el valor total de las criptomonedas en las aplicaciones DeFi sigue siendo relativamente bajo, solo $ 67 mil millones”, dijo Goldman Sachs. Nance y Onkar Gandhi escribieron y agregaron:

“Dicho esto, creemos que representan importantes pruebas de concepto para aplicaciones más complejas en el futuro. Una de las características más importantes de muchos de estos protocolos, en nuestra opinión, es que muchas aplicaciones DeFi tienen “tokens de gobernanza” nativos (por ejemplo, UNI para Uniswap, COMP para Compound) que permiten a los titulares del token votar sobre los cambios a las operaciones del protocolo “.

Aunque DeFi es visto como un competidor de entidades centralizadas como Coinbase, los analistas dijeron que su crecimiento tiene un potencial considerable para expandir la economía criptográfica y el negocio de Coinbase con ella.

“Si esto ocurriera, aunque esto no es parte de nuestro pronóstico, creemos que el ecosistema tiene el potencial a lo largo del tiempo para impulsar cantidades significativas de actividad y comercio”, dijeron Nance y Gandhi.

Las criptomonedas en su conjunto, dijeron, tienen el potencial de “expandir el tamaño del mercado de las actividades financieras en la industria financiera tradicional”.

Posición de COIN

Los analistas de Goldman dijeron que es probable que los ingresos por transacciones comerciales minoristas dominen las ganancias a corto plazo de Coinbase. Proyectaron que la compañía controla hasta un 30% de participación de mercado entre los intercambios impulsados ​​por fiat. 

El flujo de caja podría cambiar si el modelo de tarifas de Coinbase, que ya enfrenta la presión de los intercambios de la competencia, se ve obligado a adoptar precios más bajos. 

La volatilidad del mercado de criptomonedas sería buena para las empresas: más usuarios tienden a negociar volúmenes más altos durante los cambios, lo que significa más tarifas y por ende más ingresos por transacciones. 

El negocio de custodia líder mundial de Coinbase es un producto de “piedra angular” bien posicionado para capturar un flujo constante de recién llegados institucionales. Y los ingresos de participación podrían aumentar con más cadenas que intercambien su mecanismo de consenso y Coinbase obtenga un recorte del 25%. La transición de Ethereum a la prueba de participación “podría ser un impulsor significativo de la participación en los ingresos en el futuro”.

Otras áreas de crecimiento potencial: pagos, tokens no fungibles y productos crediticios. Hay un “espacio en blanco significativo” para los nuevos productos, dijeron los analistas.

Goldman proyecta ganancias por acción de $ 8.09 para el año completo 2021, $ 4.90 para 2022 y $ 4.95 para 2023. Estas estimaciones están justo por debajo del consenso de analistas de $ 8.16, $ 4.96 y $ 5.80 para cada año, respectivamente. 

Con COIN abajo un 33% desde su cotización en abril, Goldman Sachs cubrió su optimismo al ilustrar cómo los vientos en contra regulatorios podrían reducir los precios de los tokens. Los niveles más bajos de volatilidad de las criptomonedas también podrían afectar negativamente los ingresos de COIN, dijeron los analistas. 

Le dieron a COIN un 36% de ventaja como el mejor vehículo de primera línea para perseguir la criptoeconomía.

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